Ισοτιμία

Με τη φημολογία που συνδέεται με την πραγματοποίηση τραπεζικών deals να μη μετουσιώνεται σε ανακοινωθείσες συμφωνίες, ο Γενικός Δείκτης διατηρήθηκε σε περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας, με τη διάθεση ανάληψης ρίσκου να υποχωρεί όσο η εγχώρια αγορά αποκτά μεγαλύτερη απόσταση από τα χαμηλά της και τη στάση αναμονής να αποτελεί πλέον το κυρίαρχο επενδυτικό χαρακτηριστικό, τουλάχιστον σε ό,τι αφορά τους τραπεζικούς τίτλους.

Η σταδιακή διάχυση του θετικού momentum στις μη-τραπεζικές μετοχές (Μυτιληναίος, ΔΕΗ, Jumbo, MIG) σε 1ο χρόνο, και σε τίτλους μικρότερων κεφαλαιοποιήσεων (Intralot, Βωβός, Σιδενόρ, Τέρνα Ενεργειακή, Forthnet) στη συνέχεια, αποτελεί την καλύτερη ένδειξη της στροφής των χαρτοφυλακίων προς επιλογές οι οποίες είχαν σημαντικά υπο-αποδώσει κατά το τελευταίο διάστημα, αφήνοντας ένα παραθυράκι περαιτέρω ανόδου και κατά το ερχόμενο διάστημα.

Στο πλαίσιο αυτό, η πύκνωση των ανακοινώσεων των εταιρικών αποτελεσμάτων 6μήνου ενδέχεται να προσδώσει στους τίτλους περισσότερες αφορμές επιμέρους διαφοροποιήσεων, μεταφέροντας, ταυτόχρονα, το επενδυτικό ενδιαφέρον από τη σφαίρα του παρασκηνίου σε πιο απτά δεδομένα. Εκτίμησή μας αποτελεί ότι, στην παρούσα, η επενδυτική κοινότητα περισσότερο επιχαίρει αποτελέσματα που ξεπερνούν τις προσδοκίες της αγοράς, παρά αποδοκιμάζει μεγέθη
που υπολείπονται των προβλέψεών της, έχοντας εξοικειωθεί με το ενδεχόμενο ανακοίνωσης απογοητευτικών στοιχείων.

Η βαρύτητα της πορείας των διεθνών αγορών εκτιμούμε ότι θα αυξηθεί, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον φαίνεται να μετακυλίεται σταδιακά από τα θετικά, ως επί το πλείστον, εταιρικά αποτελέσματα προς τα μη-ενθαρρυντικά μακροοικονομικά στοιχεία.

Τεχνικές ενδείξεις

Τεχνικά, η διάσπαση της προηγούμενης κορυφής (1.640 μονάδες) επιτάχυνε τους ρυθμούς της ανόδου, με το Γενικό Δείκτη να καταφέρνει να αποκτήσει και απόσταση από τα  προαναφερθέντα επίπεδα, διατηρώντας στο ακέραιο το σενάριο που τον θέλει να συνεχίζει την ανοδική του κίνηση προς τα επίπεδα των 1.780 μονάδων. Η πορεία, πάντως, προς το 2ο σημείο Fibonacci (50% της καθοδικής κίνησης από τα υψηλά της 29ης Μαρτίου προς τα χαμηλά της 8ης Ιουνίου) θα καθοριστεί εν πολλοίς και από τη διατήρηση της συναλλακτικής δραστηριότητας σε υψηλότερα επίπεδα κατά τις ανοδικές ημέρες, χαρακτηριστικό στοιχείο της εβδομάδας που μόλις ολοκληρώθηκε.

Οι ταλαντωτές παραμένουν σε ουδέτερα επίπεδα τιμών παρά το σημαντικό ράλι των τελευταίων εβδομάδων, ενώ οι δημοφιλείς κινητοί μέσοι των 15 και 30 ημερών παραμένουν μεν αγορασμένοι αλλά σε απόσταση από τα σημεία καμπής τους. Ενδεχόμενη προσέγγιση της περιοχής των 1.780 μονάδων θα μας έβρισκε σκεπτικούς και διατεθειμένους να βελτιώσουμε τις συνθήκες ρευστότητας του χαρτοφυλακίου μας, χωρίς ωστόσο να βρεθούμε ολοκληρωτικά εκτός αγοράς, αναμένοντας την προσφορά και τον συναλλακτικό όγκο να αποσαφηνίσουν τη μετέπειτα πορεία του Δείκτη.

Η σταθεροποίηση των διακυμάνσεων εκτιμούμε ότι θα αποτελέσει το βασικό χαρακτηριστικό της ερχόμενης εβδομάδας, καθώς η αγορά πρέπει να «χωνέψει» την απότομη ανοδική πορεία του Ιουλίου (+17,27%), του καλύτερου μήνα του έτους. Οι εξάρσεις αναμένεται να περιοριστούν, στοιχείο απαραίτητο για την ομαλή διέλευση της εγχώριας αγοράς πέραν των 1.780 μονάδων.

Τμήμα Ανάλυσης
Πήγασος Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ