Ισοτιμία

Διαβάζω τα δημοσιεύματα, το ένα μετά το άλλο, για εταιρίες υποψήφιες για την Εναλλακτική Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών… Ένας ανεπίσημος στόχος μάλιστα του Χ.Α.Α. είναι τέτοιες μέρες του χρόνου η ΕΝ.Α. να αριθμεί 25 εταιρίες, οι οποίες να εκτείνονται σε κάθε είδος εμπορικής δραστηριότητας. Άλλωστε, ήδη όσες εταιρίες είναι μέλη της ΕΝ.Α. πουλάνε από μαστίχα και παξιμάδια ως υψηλή τεχνολογία… απ’ αυτό δεν έχουμε παράπονο… Αυτό που μας εντυπωσιάζει όμως, είναι πώς ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου θέλει από την μια να γεμίσει με εταιρίες την ΕΝ.Α. και από την άλλη φαίνεται ότι σχεδόν 2,5 χρόνια μετά το ξεκίνημα του εγχειρήματος, ουδείς επενδυτής – εκτός ελαχίστων – έχει πάρει στα σοβαρά το θέμα, καμία από τις εταιρίες δεν κάνει προσπάθεια να αυξήσει την εμπορευσιμότητά της ούτε και να οργανώσει με κάποιο τρόπο τις δημόσιες σχέσεις της, ώστε ο απλός επενδυτής και όχι μόνο οι θεσμικοί ν’ ασχοληθεί με τις θεωρούμενες ως εταιρίες του ελληνικού επιχειρηματικού μέλλοντος.

Ας πάρουμε για παράδειγμα την ENVITEC… Ασχολείται με βιολογικό καθαρισμό, πράσινη ενέργεια, διαχείριση σκουπιδιών, έχει τρομερό P/E και το 2008 τα κέρδη της έφτασαν στα 11,2 εκατομμύρια Ευρώ, νούμερο που θα ζήλευαν πολλές εταιρίες, ακόμη και της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ενώ λοιπόν το 2007 είχε δώσει ένα μέρισμα 0,30 (!!!) Ευρώ, το 2008, με παρόμοια κέρδη, έδωσε μόλις 0,05 Ευρώ! Αναρωτήθηκε κανείς από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς γιατί με κέρδη ανά μετοχή 1,11 Ευρώ και τιμή στο ταμπλώ 4 Ευρώ, έδωσε μόνο 0,05 Ευρώ μέρισμα; Αλλά ας δεχτούμε πως αυτό είναι μια πολιτική συντηρητικής διοίκησης, η οποία διαβλέπει ένα δύσκολο 2009, επομένως κρατάει μια αμυντική στάση απέναντι στην κρίση της αγοράς… Έλα όμως που το α’ εξάμηνο του 2009 εξακολουθεί να είναι το ίδιο καλό με το 2008!

Ας υποθέσουμε λοιπόν ότι θα καλύψει τους μικρομεριδιούχους με μια επιστροφή κεφαλαίου πριν τα Χριστούγεννα… Αυτούς τους μικρομεριδιούχους που πρόσφατα η Envitec, ανταποκρινόμενη στο αίτημα του Προέδρου κου Καπράλου για αύξηση του free float, τους φροντίζει με την παγκόσμια «πρωτοτυπία» μιας αύξησης μετοχικού κεφαλαίου μόνο για μικρομεριδιούχους, δηλαδή για όσους κατέχουν – σύμφωνα με την ανακοίνωσή της – κάτω από 5%. Τώρα τι ακριβώς αύξηση μετοχικού κεφαλαίου είναι αυτή του 1.000.000 Ευρώ, όταν η κεφαλαιοποίηση της εταιρίας είναι 40.000.000 Ευρώ, εκδίδοντας 250.000.000 μετοχές στην τιμή των 4 Ευρώ και πάνω, ο γράφων δεν μπορεί να καταλάβει… Είναι μια σπλαχνική αύξηση μετοχικού κεφαλαίου για όσους λίγους, έχουν μετοχές εκτός από τους 3 βασικούς μετόχους, ή μια ρελάνς στην πίεση του Χρηματιστηρίου Αθηνών, ώστε να γίνει πραγματική αύξηση κεφαλαίου και να μπουν νέοι επενδυτές και η μετοχή ν’ αυξήσει την εμπορευσιμότητά της;

Για να είμαστε ειλικρινείς, η ανησυχία μας δεν είναι τόσο για την Envitec, που είναι μια πολύ σοβαρή εταιρία στο είδος της και η κατοχή μετοχών της – αν μη τι άλλο – εξασφαλίζει (θεωρητικά πάντα) ένα επενδυτικό μέλλον, αλλά όπως και να το κάνουμε, όταν στην πιο κερδοφόρο και πιο μεγάλη απ’ τις εταιρίες της ΕΝ.Α., παρακολουθώντας την, σου δημιουργούνται όλες αυτές οι εύλογες απορίες, τι να πεις για τις υπόλοιπες, όταν μάλιστα σ’ ένα χρόνο θα είναι 25!

Αυτά για την ώρα, υποσχόμενοι ότι αυτή η στήλη θ’ ασχοληθεί αρκετά με την Εναλλακτική Αγορά, γιατί και στον θεσμό πιστεύει και σε πολλές απ’ τις εταιρίες που έχουν ενταχθεί ή πρόκειται να ενταχθούν σ’ αυτήν…

Κλέων Πανδής
kleonpandis@yahoo.gr